三全产品结构持续优化，安井控费有效稳健增长( 二 ) 自2020年以来

资产周转率从1.3降至1.0 ，系公司经营规模扩大，存货、固定资产相应增加所致，综合来看，预计安井在净资产收益率指数上将继续名列前茅；
三全食品：ROE从2015年的1.87%增长至2019年的10.25% ，净资产收益率在短短5年间翻了五番，前期在生产基地和直营销售上的巨大投入已初见成效。
权益乘数从2015年的1.97上升至2019年的2.31 ，主要系公司加快全国化布局和兼并收购所致， 2013年三全收购龙凤食品，欲借助龙凤在华东市场的优势，与自身在东北、华北和西北形成区域重点市场上的互补，但三全和龙凤在产品线、销售管理团队有重合，且存在较大的企业文化差异，导致2013至2016年龙凤食品反而拖累了公司的业绩。
经过三年的磨合期， 2016年终于开始扭亏为盈，随后三全乘胜追击，利润节节攀升。
如今公司生产基地已覆盖全国，现代化的先进厂房设施，生产能力和装备水平均处于国内领先地位，成功覆盖了全国的直营销售渠道， C端销售网络已成功覆盖全国各省、市、县。预计三全的净资产收益率水平将有望进一步提升。

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东方证券分析师谢宁铃发布长篇研报看好速冻食品赛道。关于为何看好速冻食品，其称速冻行业发展的根本动能是BC两端的降成本诉求，既包括人工、房租等显性成本，也包括时间、机会等隐性成本。
C端来看，家务社会化下，应用速冻产品可以减少烹饪时间；B端来看，应用速冻产品可以通过精简餐厅后厨降低成本。且从估值来看，休闲食品、速冻食品板块正处于历史较低水平。
关于板块内企业是否形成了差异化竞争，东北证券分析师李强称，行业内各可比标的公司核心壁垒特征明显。
三全食品依靠水饺、汤圆、面点三张王牌，加之红标、绿标渠道优化管理模式，老派龙头地位稳固；
安井食品依靠销地产模式， BC双轮驱动，推出大单品战略，结合全国化渠道优势，发展势头正盛；海欣食品强化C端布局，注重线上化销售模式，扩产增能打好基础；
惠发食品依托丸制品和油炸品两大主力产品，重视渠道优化，不断加强新品研发进程。短期在疫情红利下， ToC企业受益明显。长期来看，速冻行业仍有翻倍增量。
关于速冻品行业的未来增长点，国海证券分析师余春生提出观点称预制菜目前正在快速增长阶段，能在A股上市的预制菜企业，整体规模、销售增速和盈利能力都比较强，面对尚处于蓝海阶段的市场，整体盈利能力和增长水平都显著较高。
【三全产品结构持续优化，安井控费有效稳健增长】注：本文内容主要摘自东北证券，零售资本论整理推送