“缺芯潮”蔓延，比亚迪拆分半导体上市，300亿估值贵吗？( 二 ) 出品|探客Tanker作者|许芸编辑

“比亚迪涉及的业务非常广，包括商用车、乘用车、动力电池和半导体等等，都是资本密集型行业，发展都需要很大的资金投入，分拆上市很正常。 ”对于比亚迪分拆半导体业务上市，比亚迪前员工胡迪并不感到意外。
当前，在整车领域，车市整体销量下行，竞争加剧，比亚迪正遭遇、造车新势力及转型发展新能源汽车的传统车企猛攻。在动力电池领域，比亚迪与更是已缠斗多年。半导体方面，国际巨头带来的压力同样不容小觑。
压力之下，比亚迪不得不“转身” 。分拆业务上市寻求资本助力并拓展外部市场，无疑是比亚迪突围的重要路径。
在胡迪看来，比亚迪不管是汽车还是动力电池、半导体业务，在细分领域的竞争力都不错，而目前中国多层次资本市场的构建、科创板设立也提供了多样上市途径，比亚迪半导体成功上市的可能性很大。
2、资本追捧
近年来，比亚迪不断对外释放“开放”的信号，推动与外部企业的合作。
“比亚迪现在采取的开放策略，不仅针对传统车企，也针对海外品牌和国内新势力造车品牌，无论电池、电机、电控还是IGBT ，只要有需求，比亚迪都欢迎合作。 ”比亚迪总裁办公室主任李巍此前表示。
这也从侧面反映了比亚迪当前动力电池、半导体等业务发展受限的困境。
发展早期，比亚迪在整车上的实际应用，推动了其动力电池、半导体业务走到细分领域靠前的位置，但比亚迪车企身份与其他主机厂之间存在的竞争关系，必然导致客户群体受限，也是两项业务发展壮大的掣肘。
若长期专注供应比亚迪，则无法实现规模化收入，既不利于市场竞争力的提升也不利于成本降低，这显然不是一个良性发展态势，但当这两项业务想谋求更大的发展，曾经的优势就会转变为劣势。因此， “去比亚迪化”变得十分必要。
如今，半导体业务显然已经到了开放发展、“去比亚迪化”的重要时刻，比亚迪早早为其规划了上市蓝图。
2020年4月14日晚间，比亚迪宣布完成了对比亚迪半导体的内部重组，并透露拟以增资扩股等方式引入战略投资者，寻求适当时机独立上市。同时，比亚迪原副总裁陈刚转任比亚迪半导体董事长、总经理，专注比亚迪半导体的经营发展。
从引入战略投资者的速度和数量来看，如今对比亚迪半导体业务抱持信心的投资者不在少数。
2020年5月26日和6月15日，比亚迪半导体分别完成了A轮、A+轮共计27亿元融资。在不到一个月的时间里，比亚迪半导体连接两次的成功融资为其市场化之路夯实了基础。
在比亚迪半导体的A轮融资中，红杉资本、中金资本及HimalayaCapital等14名机构投资者合计投资19亿元；A+轮融资中，又引入韩国SK集团、、招银国际、和等30名股东，融资8亿元。
至此，比亚迪对比亚迪半导体的持股被稀释至72.3% 。
两轮融资的投前估值都为75亿元，融资完成后，比亚迪半导体的估值达到102亿元，中金公司更预计比亚迪半导体拆分上市后可达300亿元市值。
在投资人华彬看来，比亚迪半导体竞争力非常强， “有比亚迪汽车的背书了，国内其他车厂也敢用。 ”
企查查《近十年我国芯片半导体品牌投融资报告》显示，比亚迪半导体凭借27亿元的融资，进入2020年投融资金额Top10芯片品牌榜单中。
而从近几年我国芯片半导体赛道的投融资情况来看，相关领域投融资也十分火爆。
企查查数据显示，近十年我国芯片半导体赛道共发生投融资事件3169件，总投融资金额超6025亿元。 2020年，芯片半导体行业共发生投融资事件458起，总金额1097.69亿元，在过去十年中排第二位。

文章图片
不过，对于当前半导体产业的融资盛况，华彬对「探客Tanker」直言：“泡沫挺大，估值虚高。 ”
“半导体项目现在确实很热，所有的机构都在看，但是绝大部分的机构是看不懂这个行业的，都是在凑热闹瞎投。很多好项目，大部分机构都找不到，因为（大部分机构）都浮于表面，找的都是有热度的，比如都抢着去投比亚迪。 ”熟悉比亚迪的投资人王天表示，他基本上不会碰（半导体项目）。
而在半导体相关行业从业的李思新看来，从全球范围来看，我国半导体企业融资并不多，技术研发投入方面也远远小于国际水平。