“缺芯潮”蔓延，比亚迪拆分半导体上市，300亿估值贵吗？( 三 ) 出品|探客Tanker作者|许芸编辑

“半导体行业的优势在于我国的产业转型，是加强科技含量的一个必须做的方向，从这点来看，未来的投资机会还会有很多。当然如果我们放弃自己来做，而是转回以前依赖美国为主的话，那肯定就受限了，这个要看国家的整体方向的发展。 ”李思新对「探客Tanker」表示。
3、时代风口
虽然早先是“不得已而为之”的业务，但比亚迪半导体业务算是踩上了时代的风口。
一方面，汽车产业正从燃油车时代向电动车时代迈进，随着新能源汽车市场的快速增长，对IGBT的需求也呈井喷之势。
岁末年初， “缺芯潮”来袭，甚至导致了汽车厂商被迫减产。
受上游原材料、封装成本上涨及产能紧张、投产周期延长等因素影响，多家半导体及芯片企业宣布涨价，涨幅均在10%-20% ，得一微电子的嵌入式存储控制芯片价格上调幅度甚至高达50% 。如今， “缺芯潮”仍在蔓延，、大众和等车企巨头正因芯片短缺而被迫减产。
这对于比亚迪而言，反而要算作“利好”——其电动车业务销量增加带动了半导体业务的发展，而半导体业务又保障了电动车的芯片供给。
比亚迪在回应“芯片短缺导致部分车企停摆”的消息时就曾表示，公司在新能源电池、芯片等方面有一整套产业链，不仅可以充分自给，还有余量外供。
另一方面，是政府对半导体产业的扶持推动。比如， 2014年，首期总规模达1387亿元的国家集成电路产业投资基金得以成立；2020年8月，国务院还印发了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，给予集成电路生产企业或项目税收优惠。
2018年以来，在中美贸易摩擦的背景下，中兴被禁止采购美国芯片、华为被制裁及中芯国际被列入实体清单等事件，更是将中国芯片发展问题摆上了台面，关于芯片自主可控、国产替代的呼声越来越高。

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国务院发布的相关数据显示，中国芯片自给率要在2025年达到70% ，而2019年我国芯片自给率仅为30%左右。因此，整个行业还有巨大的发展空间，国产半导体企业若能利用好当下这段市场“空窗期” ，则有望实现市场地位由低到高的快速跃迁。
不过，目前国内新能源汽车IGBT领域仍是国际巨头的生意，相关技术也大多掌握在欧美、日本等外国厂商手中，国内企业仍处于追赶状态。
然而，在比亚迪半导体的身侧，那些国产厂商的竞争力也不容小觑。
举例来说，早在2018年度，在IGBT模块的全球市场份额占有率在国际上的排名已升至第8位， 2019年其生产的汽车级IGBT模块配套了超过20家终端汽车品牌，合计配套超过16万辆新能源汽车。
旗下安世半导体也是国内汽车芯片领域的重量级玩家。据安世半导体相关负责人此前透露：“我们一年大概有14.3亿美元的产值，其中接近45%-50%的产值都是来自汽车行业。 ”
此外，比亚迪半导体自身面临的不确定性还在于：即便实现了分拆，其他车企能否毫无顾虑地接纳其产品，仍然是待解之谜。
在李思新看来，比亚迪半导体发展可以类比三星或者海思， “比亚迪半导体有巨大的市场支持，对于它的发展有很大的帮助，毕竟有市场才有技术发挥的空间。但这些系统厂商本身的半导体发展是不是受限呢？肯定还是会受到一点限制，比如中兴就很难去用麒麟。但整体来讲，还是要看它（比亚迪半导体）在整个技术体系里发挥的作用。 ”
4、结语
作为目前国内最大及应用最成熟的车规级IGBT厂商，比亚迪半导体背靠比亚迪整车业务，在产品应用方面具备优势，并以此提高了自身的市场占比，但要真正打开市场，参与外部竞争，仍然面临压力。
国产化替代浪潮带来绝无仅有的历史性机遇，众多半导体公司寻求资本助力，展开上市竞赛，但市场资金是有限的，机遇往往也裹挟着危机到来，比亚迪半导体面临的竞赛才刚刚开始。
*注：为保护受访者隐私，文中胡迪、李思新、王天、华彬均为化名。文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。
特别致谢：感谢深圳市金郁投资管理有限公司合伙人毛巩房的帮助，为本文写作提供了非常有价值的观点。