如何看待监管新规接连“出招”？炒股就看金麒麟分析师研报

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近期，监管部门接连出台互联网存款、网络小额贷款以及《商业银行负债质量管理办法（征求意见稿）》等新规。这在金融强监管以及利率市场化改革的大背景下，并未让市场感到意外。至少，在互联网存款新规正式下发之前，蚂蚁集团等互联网科技巨头就相继主动撤下了相关存款产品。
但是从市场反应来看，这些新规的确给一些金融机构带来了不小的压力。据说，新规出来后，不少中小区域银行倍感焦虑。那么，将压力暂放一边，先弄清楚监管部门为什么会接连“出招” ，可能对市场参与主体更为重要。
首先，要领会监管部门出台新规的真实意图。这主要是为规范发展，补齐监管短板。从长远来看，有利于商业银行合规稳健运营。
互联网存款和网络小额贷款两种业务模式，可简单谓之“助存”和“助贷” ，一端是商业银行的负债，另一端则对应资产，共同点在于都是借助互联网平台，快速做大业务规模。
客观来说，对于网点有限、客群基础薄弱的中小区域性银行而言，上述业务模式的确对其实现快速扩表、增强盈利能力有明显催化作用。就互联网存款业务来看，以各大平台可见的吉林亿联银行为例，该行2019年扭亏为盈，营收9.56亿元，同比增幅487.91% ，净利润达到1.53亿元，核心就是快速扩表——有了钱，才能放贷生息。该行2019年存款余额250.58亿元，较年初增幅达189.47%；贷款余额202.50亿元，增幅290.14% 。
【如何看待监管新规接连“出招”？】借助互联网，区域银行得以突破地域限制增加负债，但也增加了流动性风险，同时还在一定程度上带来推高市场利率、增加资产端风险等问题。监管部门下发上述规范发展通知，就是为填补金融新生事物的监管空白，防范风险，引导商业银行规范开展互联网渠道存款业务。包括刚发布的商业银行负债质量管理办法，都是在给制度打补丁，要求确保创新活动与本行的负债质量管理水平相适应，不得以金融创新为名，变相逃避监管或损害消费者利益。
实际上，基于“存款作为最基础的金融服务，理应受到更为严格的监管”的原则，近年来，监管部门已多次着手清理和规范存款市场，比如，要求商业银行清退智能存款、靠档计息存款产品，规范和压降结构性存款等。
其次，要清醒认识到监管思路和目标的变化，即更注重功能监管、监管公平和一致性。
在大数据、人工智能等信息技术快速发展下，商业银行正加速向数字化转型，金融科技创新和发展势如破竹，新业务、新模式不断涌现，诸如前述互联网存、贷款业务，移动支付业务等等。这些创新业务，客观上在提高商业银行服务效率、改善客户体验等方面发挥着积极作用，的确具有普惠意义。然而穿透来看，不少业务名为创新，实为套利。
典型就如互联网联合贷款。近年来，部分互联网平台以提供技术服务的方式，与商业银行合作发放小额网络贷款。问题在于，互联网平台实际上承担信贷业务中的获客、风控等金融功能，却并不分担风险，并且还存在异地展业、杠杆率偏高等问题。业内人士都很清楚，这种模式实质就是监管套利。因为，其实质是从事金融业务，但又逃脱了监管约束，形成风险源。
国家金融与发展实验室副主任曾刚就曾指出，数字创新中的监管套利问题，实际就是反映大家从事类似业务，但是有可能监管的规则不太一样。要实行一致性监管，才能保证竞争秩序的公平以及对客户的保护。
金融监管是维护市场安全稳定、有序发展的基础。近年来，监管部门不断对外强调，要增强金融监管的一致性，所有金融活动都必须纳入监管。去年11月，监管部门起草《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，明确监管主体，对网络小贷在经营过程中的风控体系、单户上限、信息披露等问题进行了详细规范，并划定了禁止跨省展业、联合贷款出资不低于30%的若干红线。这些办法的出发点就在于强调金融功能监管，强调监管的公平和一致性，杜绝金融套利行为。
再次，要客观理解监管部门对于创新的呵护之心。近年来，各种监管新规的总体导向是审慎包容，鼓励和支持创新，强监管与包容发展并行存在。