英恒科技2天涨75%，是妖股还是牛股？( 二 ) ：英恒科技2天涨75%

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英飞凌目前正在追加投资，以提高产能，公司还在一份声明中还表示，预计2021年全球汽车产量会有一定增长，公司将相应地调整全球产能。
随着需求激增、境外供应不足致产品涨价，汽车芯片的“国产替代化”被推到风口浪尖，相关企业有望迎来产品销售的量价齐升。这也意味着下游的OEM厂商很可能会被迫转向其他的汽车芯片供应商。
芯片的短缺，对于上游的英飞凌来说是一个可以实现量价齐升的利好，但对于下游的经销商英恒科技而言，可以拿到的货源不仅会越来越贵，而且数量很可能跟不上国内OEM厂商的需求，因此难言利好。
英恒科技的另一个黄金赛道，是智能驾驶解决方案。
2021年智能驾驶领域异军突起的趋势，已经是新能源汽车行业的共识。智能驾驶是实现出行场景智能化的绝佳平台，有无限的潜力。
一些老玩家谷歌、Uber、百度、特斯拉都在积极推动智能驾驶方案的落地，据说特斯拉将在年内实现L5级别的自动驾驶；新玩家诸如华为、蔚来、小鹏等也在加速崛起。

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英恒科技也已经投入大量资源进行新能源汽车和ADAS产品的研发，其中，用于实现自动化代客泊车的自动驾驶域控制器产品已经获得北汽新能源的正式采用。
ADAS（高级驾驶辅助系统）是利用安装在车上的各式各样传感器，在汽车行驶过程中随时来感应周围的环境，收集数据，进行系统的运算与分析，从而预先让驾驶者察觉到可能发生的危险，有效增加汽车驾驶的舒适性和安全性的算法。

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可问题在于，这一自动驾驶产品投入量产的时间表，是在2022年。提前一年开始资金布局，对于投资者来说算不算太早，见仁见智。
在看看动力电池赛道。公司除了锂电池新能源汽车控制单元的研发，还在着手开发氢燃料电池控制单元。
2020年新能源汽车销量为136.7万辆，同比增长10.9% ，创下历史纪录。这其中，大部分是纯电动汽车的贡献，其次是插电式混合动力。
中国政府已经就积极破解氢燃料电池汽车产业化、商业化难题做出了积极表态，但氢燃料电池车在2020年仅卖了1177辆，与2019年的3018辆相比，下降了56.8% 。
因此，锂电池是目前新能源汽车动力电池的主流路径，而氢燃料电池仅仅是锂电池替代方案中的一个。
英恒科技虽然是宁德时代、比亚迪、松下这几家动力电池巨头的供货商，但公司2020H1财报显示，公司的新能源业务在当期同比依旧下降了76% 。

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另一方面，公司的氢燃料电池控制单元仅仅完成了前期技术的开发，最近披露的进展，是已经“向中国最大的氢燃料电池新能源汽车制造商交付了首批样本” ，看来距离量产要有一段时间。
业绩增长预期带来的资金流入？
英恒科技上涨的这波行情开始于20天之前，即2021年1月4日。
资金面上，在这20天内，法国巴黎银行是公司股票最大的买家，买入数量明显高于排名第二的摩根大通和德意志银行，共计净买入超过3500万股。从资金流向和股价走势上看，推测巴黎银行，在1月4日~15日之间分批买入。

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不断推高的股价和新能源汽车赛道的火热，带动了投资者的情绪，于是在几天内，包括新鸿基、广发、中国银行（维权）和其他一些机构散户的买单，大幅推高了公司的股价，造就了这一次2天涨75%的股市“奇观” 。

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然而在股价上下波动的干扰中，二级市场的定价终将回归到业绩的因素上。
从2019年到2020年，公司的业绩数据出现了一些回调。 2020H1 ，公司营收同比下滑了20% ，毛利同比下滑27% ，归母净利润同比下滑28% ，毛利率略微下滑了1个百分点。公司对此的解释是，受到新冠疫情、整体市场疲软拖累，以及公司新能源汽车业务主要的自主品牌客户销量下跌的影响。

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公司新能源汽车业务的收入下滑尤为明显， 2020H1营收为1.37亿元，较上年同期下滑了76% 。