电子烟最大市场美国执行PMTA政策 ， 思摩尔的烟具与下游品牌商的烟油作为配套审查 。 这种审批制度 ， 将其与品牌商牢牢绑定在一起 。
原因很简单 ， 目前来看 ， PMTA审查资金门槛100万美元起步 。 而一款电子烟产品从提交申请到批准上市 ， 则大约需要一到两年时间 。
换句话说 ， 品牌商要想更换电子烟具供应商 ， 就需要重新提交审查 。 这意味着高昂的转换成本和市场风险 。
最终电子烟和传统烟草是一样的 ， 一定是属于各大玩家的游戏 。
此前 ， 大家更多是把思摩尔看作电子雾化设备制造商（代工厂） ， 即电子烟行业的“富士康” 。 在大家都想靠电子烟淘金时 ， 思摩尔靠卖铲子赚钱 。 但其核心并非代工 ， 而是FEELM ， 及其带来的技术壁垒、规模效应和置换成本 。
但这也意味着 ， 中短期看 ， 无论宁德时代还是思摩尔 ， 从价格上看 ， 都不便宜了 。

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