大年三十冲刺IPO，3年亏1亿的奈雪急什么？深燃（shenrancaijing）原创

文章图片
深燃（shenrancaijing）原创
作者|唐亚华
编辑|黎明
2月11日晚上，农历除夕夜， “网红”新茶饮公司奈雪的茶提交招股书，在港交所申请IPO 。由于时间节点特殊，这份招股书并未引发太大关注，但奈雪的茶作为新茶饮领域的头部公司之一，此前已经完成了多轮融资，公开报道称其估值达20亿美元（约130亿元人民币）。
招股书显示，奈雪的茶过去两年营收均超过20亿元，吸金能力惊人。不过，即便常年生意火爆，奈雪的茶目前仍处于亏损状态， 2018年、2019年及2020年前三季度，公司净亏损分别为6970万元、3970万元、2750万元，三年累计亏损超1亿元。
【大年三十冲刺IPO，3年亏1亿的奈雪急什么？】并且由于快速扩张加上疫情影响，奈雪的茶近年来营收增速、净利润率、单店日销均呈现下降趋势。在门店数量上，截至2021年2月5日，奈雪的茶门店总数为507家，而在2020年底，同为新茶饮头部玩家的喜茶，门店数量为697家。
成立于2015年的奈雪的茶，是彭心、赵林夫妇共同经营的“夫妻店”生意，从门店规模、品牌度等方面来看，仅次于喜茶处于行业第二的位置。或许是不满于这一地位，进入2020年，奈雪的茶密集拿了两轮融资，快速扩张，高调营销，跑步冲向港交所。
鉴于网红茶饮在二级市场的稀缺性，业内人士认为奈雪的茶抢先上市，应该能拿到不错的价格。
不过，行业内喜茶估值已经达到了250亿元，门店数量遥遥领先，蜜雪冰城门店数超过1万家，前不久刚爆出首轮20亿元融资，估值就超过了200亿元，再加上茶颜悦色、乐乐茶、1点点、CoCo等知名度极高的新老品牌，奈雪的茶面临的挑战也愈加严峻。
未来，随着核心商区布局完毕，奈雪的茶和喜茶拓展天花板成了当务之急。喜小茶下沉，奈雪PRO转向写字楼和社区，即使上市，未来的新茶饮形势，还远未到终局。
年营收超20亿，三年亏损1个亿
作为新茶饮赛道的头部玩家，奈雪的茶发展迅猛，处于扩张期，但公司整体尚未盈利，且各方面数据呈下降趋势。
具体来看，奈雪的茶2018年营收为10.87亿元， 2019年为25.02亿元， 2020年前三季度营收为21.15亿元，而2019年前三季度这一数据为17.5亿元， 2019年和2020年前三季度营收同比增速分别为130.2%和20.8% 。可以看到， 2020年前三季度奈雪的茶营收增速大幅度放缓。

文章图片
制图/深燃
同时，招股书显示，截至2017年、2018年、2019年及2020年前三季度，奈雪的茶门店数量为44家、155家、327家和422家。截至2021年2月5日，门店总数增至507家。其中2019年及2020年前三季度相比上一报告期门店分别净增172家和95家，门店增速呈下降趋势。
值得注意的是，奈雪的茶单店日销售额也在持续下降。其2018年、2019年及2020年前三季度单店日均销售额分别为3.07万、2.77万和2.01万元。同时，上述对应年份客户订单量分别为2120万、5320万、4590万， 2019年前三季度这一数字为3640万， 2019年和2020年前三季度同比增速为150%和26% ，也在下滑。
而由于单店营业额的下降和新开店产生的大量前期投资成本，奈雪的茶门店利润率也在下降。招股书显示，奈雪的茶在2020年前9个月单店利润率为12.6% ，低于2018年的24.9%和2019年的25.3% 。
整体来看，奈雪的茶目前仍处于亏损状态。具体来看，奈雪的茶2018年、2019年净亏损分别为6970万元、3970万元。 2020年前三季度，其净亏损2750万元，同比2019年同期的净亏损390万元扩大605.1% 。

文章图片
制图/深燃
增速放缓、利润率下滑背后，除了规模扩大的原因，疫情也有不利影响。
在招股书中，奈雪的茶提到，受疫情影响， 2020年2月大约有61%的门店暂时关闭7天或以上，武汉的19家门店自2020年1月底至2020年4月初暂停营业。
按照奈雪的茶平均一杯奶茶售价27元，每家店铺平均单日营收2.01万元计算，仅卖茶饮的话，奈雪的茶一家店平均一天要售出744杯奶茶。
在支出上，材料成本、员工成本构成了奈雪的茶主要的支出。招股书显示， 2018年度、2019年度与2020年前三季度，材料成本占比分别为35.3%、36.6%、38.4% ，同期员工成本占比分别为31.3%、30.0%、28.6% 。