大年三十冲刺IPO，3年亏1亿的奈雪急什么？( 二 ) 深燃（shenrancaijing）原创

奈雪的茶门店设在高端购物中心的核心位置，招股书显示，截至2020年12月31日，按2020年商品交易总额计，中国排名前50的购物中心有28家开设有奈雪的茶。
2018年开业的门店投资回收周期为10.6个月，截至2019年9月开业的门店该周期为14.7个月。奈雪的茶也曾在2019年关闭1家店， 2020年截至9月关掉了7家店，招股书解释是因为将该奶茶店搬迁至附近更优的位置或表现欠佳。
行业老二，跑步上市
奈雪的茶成立于2015年，创始人为彭心、赵林夫妇， “奈雪”是彭心的网名，故起名为奈雪的茶。 IPO前，彭心、赵林夫妇通过林心控股持股67.04% 。从股权结构上来看，这是一家夫妻店。
一直到2018年，公司只拿了来自天图资本的融资，且一直停留在A轮。而喜茶在2016年拿了IDG、今日资本超1亿元A轮融资，又在2018年拿了来自美团龙珠资本、黑蚁资本的4亿元B轮融资，融资速度超过奈雪的茶。
到了2020年，奈雪的茶突然加大了步伐。根据公开报道，奈雪的茶在2020年6月完成了来自深创投领投的近亿美元B轮融资，又在2021年1月拿了PAG太盟资本领投的1亿美元C轮融资，估值达约130亿元。
奈雪的茶拿到钱后，开始快速进击。在2020年受到疫情影响的情况下，奈雪的茶依旧新开100多家店，还推出了奈雪PRO 。产品上，奈雪的茶新增了7款咖啡，还大量推出联名款和各种衍生品，如与TeamLab、钻石世家、锤子科技、FlowerPlus等各种品牌的跨界合作，加大话题营销。
向来不与资本打交道的蜜雪冰城，前不久曝出20亿元首轮融资，估值就达到了200亿元。据传喜茶新一轮融资估值将达250亿元。最近大半年来，这些公司IPO的传闻甚嚣尘上，最终是奈雪的茶第一个提交招股书，有机会抢得“网红茶饮第一股”的名号。
按零售消费价值计，中国现制茶饮2020年的市场总规模约为1136亿元，预计到2025年将达到3400亿元，复合年增长率为24.5% 。在这个千亿市场上，喜茶和奈雪的茶一直是行业的前两名。
从数量上看，截至2021年2月5日，奈雪的茶门店总数为507家，而喜茶公布的数据显示，截至2020年底，喜茶在58个城市开出690家门店，门店数量上喜茶更胜一筹。
目前，奈雪的茶门店有两种类型，即奈雪的茶标准茶饮店（包括奈雪梦工厂、奈雪的礼物店及奈雪BlaBlaBar)、奈雪PRO茶饮店。奈雪的茶门店内产品包括现制茶饮、手工烘焙产品、伴手礼及零售产品。现制茶饮和手工烘焙产品平均标价为27元、23元。截至2020年9月，奈雪的茶平均销售单价为43.3元。
喜茶在以现制茶饮为主的同时，近年来又推出了价格低于20元的子品牌喜小茶，另外，喜小瓶气泡水也在2020年上市，并进入便利店、商超等线下渠道。喜茶公布的客单价为52-56元。
在会员数上， 2019年底，奈雪的茶注册会员数为930万，到了2020年9月，这一数字为2920万。奈雪的茶称，其订单总数中约49.4%来自奈雪的茶会员。喜茶公布的数据显示，截至2020年12月31日， “喜茶GO”微信小程序会员数为3500万。

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事实上，在向上还是下沉这一问题上，奈雪的茶更追求高端，对标星巴克，即使拓展也选择在高端写字楼和社区。而喜茶则以“喜小茶”向下沉市场及功能性饮料零售渠道迈进。
奈雪的茶像一个不断奔跑，急于冲到第一的第二名，要证明给所有人看，为此他们密集融资，快速扩张，抢先上市。
当然，这背后，也有现金流的压力，奈雪的茶仍存在高额负债。数据显示，截至2018年、2019年12月31日、2020年9月30日与2021年1月31日，奈雪的茶流动负债净额分别为5.65亿元、9.31亿元、10.86亿元与10.52亿元。 2018年、2019年与2020年前三季度末，奈雪的茶经营活动所得现金净额分别为2.01亿元、4.16亿元、3.99亿元，融资所得现金净额分别为1.81亿元、2.29亿元、0.80亿元，现金及现金等价物分别为1.86亿元、0.81亿元、3.77亿元。
也就是说，接下来要继续扩张，奈雪的茶目前的现金储备并不是特别充足，上市输血势在必行。
此外，作为行业第二，早一步上市更能抢得先机，获得资本市场更高的溢价。
对手多、天花板不高，奈雪的茶未来拼什么？
在格隆汇的《2020中国茶饮十大品牌榜》上，排在前6位的分别是喜茶、蜜雪冰城、奈雪的茶、CoCo、1点点、茶颜悦色。但其中，蜜雪冰城是主打下沉市场的品牌、CoCo和1点点以粉末冲泡型外带店和街边店为主，茶颜悦色的主要市场在湖南，它主打的也是街边店。将店开在大型购物中心核心地段的堂食大店则主要是喜茶、奈雪的茶、乐乐茶等。