中国好声音灿星文化冲刺A股综艺第一股，靠“好声音”5年赚40亿( 三 ) |灿星文化|

“如果未来监管政策、市场环境等外部环境出现变化导致该系列节目无法正常制作和播出，而公司又没有制作出可以替代其收入水平的新节目，可能导致公司的经营业绩下降” ，灿星文化在招股书中如是说。
实际上，不仅仅是“好声音”风光不再，整个台综市场近年来都不景气。网综的迅速崛起抢走了大量的年轻观众，台综逐渐式微，收视、广告均出现大幅下滑。数据显示，自2013年以来，全国电视广告收入就连年下滑，截至2018年，全国广告收入已经跌至了958.86亿元， 5年时间下滑了160.4亿元，下滑幅度达14.33% 。

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台综优势不再，网综却在2016年后进入井喷期，并自2019年起结束野蛮生长，进入稳定成长期，节目数量大幅攀升，《火星情报局》《中国有嘻哈》《偶像练习生》《创造101》《中国新说唱》等爆款也频出。
节目数量上，据《腾讯娱乐白皮书》显示， 2017年至2019年，网络综艺节目数量分别为113 部、124部、105 部，同比增长44.87%、9.7%、-15.32% 。
市场规模上，据鲸准研究院发布的《2018年***综观察报告》显示， 2018年网综市场规模达到了67亿元，同比增长39.58% ，预计2020年行业整体规模将达到88.4亿元。

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庞大的流量热度和可观的发展前景，吸引着越来越多的入局者分食市场。优爱腾芒纷纷加强网综布局，米夫传媒、笑果问华、哇唧唧哇、鱼子酱等网综“新贵”也纷纷推出了《奇葩说》、《吐槽大会》、《明日之子》、《偶像练习生》等热门综艺。
一直到2018年，出于降低对“好声音”的依赖并开拓新的盈利增长点的目的，灿星文化才不得不将目光转向网综，推出了自己的首部网综《这！就是街舞》。
彼时，《这！就是街舞》不仅面临着同时期爱奇艺综艺《热血街舞团》的竞争分流，还卷入了杨伟东贪腐漩涡。但就收视率和口碑来看，试水效果不错，据《腾讯娱乐白皮书》显示，《这！就是街舞》以15.96亿的播放量位居2018年网综播放量排行榜第10名，在口碑上也获得了豆瓣8.7的高分。
之后，灿星文化又趁热打铁先后推出了《即刻电音》《这！就是原创》《一起乐队吧》、《这！就是街舞第二季》等6部网综，均获得了不错的流量。
不过，网综的挣钱能力却远远不如台播综艺，在2018年和2019年的年收前五中，网综分别有1部、2部，远低于台综的数量。
具体到营收上，入围的三部网综《这！就是街舞》《这！就是原创》《这！就是街舞第二季》分别实现营收1.09亿元、1.66亿元、1.84亿元，三部作品合计营收也没能超过台综《中国好声音2019》4.62亿元的营收，毛利率上也远低于“好声音” ，分别为34.44%、10.92%、20.77% 。
对此，灿星文化在招股书中表示，目前其在网综上主要有受托承制和合作分成两种合作模式。其中，受托承制模式帮助其在试水网综初期稳健运营和控制风险，但收入贡献相对较低，与视频网站采取合作分成模式制作网综也仍处于尚在摸索阶段，广告总收入尚达不到台综水平，毛利率偏低，后续会与合作方探索其他收益分成模式。
灿星文化还表示，未来将进行更广泛的网综布局，形成电视综艺与网综内容持平的局面。据其招股书显示，在2020年的后续储备节目上，其还将推出《出发吧！师傅》《这！就是街舞 2020》《爆款来了第二季》等4部网综。
不过，错失了网综发展最佳良机的灿星文化，需要面对的困难俨然已经不仅仅是如何找到爆款那么简单，而是包括视频平台、传统综艺制作公司以及网综“新贵”等在内的异常惨烈的多方混战。