王永利：透过货币投放看中国经济结构之困(15) 理性·

有人指出：当前，两种看似矛盾的现象同时存在：一方面，市场流动性合理充裕，货币市场利率稳中有降；另一方面，实体经济尤其是小微企业融资难、融资贵问题仍然突出。这对看似矛盾的现象同时出现，关键就在于货币政策传导机制存在梗阻，必须采取措施疏通货币政策传导机制。

因此，当前应该认真反思近年来货币政策上把“降准”看作“大水漫灌”式宽松货币政策的标志而刻意回避，但在央行外汇占款难以增长，市场流动性紧张情况下，央行又不得不大量对金融机构拆借资金；或者采取定向降准，结果造成存款准备金制度的统一性受到破坏；在保持很高的法定存款准备金率的同时，2015年又推出存款保险制度，形成“存款双保险”模式，进一步加重了存款性机构的经营压力等政策取向和做法存在的问题，在保持和完善存款保险制度的基础上，将降准和收回央行拆借资金结合起来，坚决实施降准，相应的尽可能多地压缩央行拆出资金规模，减少央行对银行间市场的直接参与和干预，增强其“最后贷款人”的意识和职责定位，并对需要央行拆借资金支持的金融机构实施惩罚性措施，努力培育公平竞争的资金市场环境。