王永利：透过货币投放看中国经济结构之困( 十 ) 理性·

我国从2014年下半年开始，央行外汇占款呈现下降态势，特别是2015、2016年大幅度收缩，就对整个社会融资结构、融资成本等产生了深刻影响，社会利润越来越多的从实体经济领域转移到金融体系（虚拟经济领域），推动金融附加值占GDP　的比重不断上升（我国金融业附加值占GDP的比重，从2000年接近5%，逐步下降到2005年的4%，2006年开始，国有银行等金融机构股改上市，大规模补充资本金，增强业务发展实力，加之扩大金融领域对外开放，金融业明显加快发展，其附加值占GDP的比重出现较大反弹，2007年达到5.5%左右，之后保持平稳上升。2014年开始加快上升，2015年提升到8.4%，超过了当年美日英三国的7.2%、4.4%、7.2%）。这也成为2014年下半年以来，越来越多的企业感受融资成本越来越高，经营压力越来越大，社会资金越来越“脱实向虚”，影子银行迅猛发展的一个重要原因。

现在，中国的货币总量、央行资产负债规模、金融机构资产负债规模都已名列世界第一，但由于种种原因，其积累的问题和风险也越来越突出，2017年国家将防范化解重大金融风险列作三大攻坚战之首，2018年金融风险的暴露更加突出。